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今天要为你解读的书叫《[[原则：应对变化中的世界秩序]]》，这是著名投资家瑞·达利欧第二本以“原则”命名的书。他的上一本《原则：生活和工作》，介绍自己在日常的工作和生活中恪守的原则，成为现象级的畅销书，光是在中国大陆的销量就超过了200万册，咱们听书栏目也解读过。而这第二本《原则》，它的主题更为宏大，谈的是世界运行的原则。这本书同样一上市就备受瞩目，被基辛格、比尔·盖茨等人盛赞为“我们这个时代的必读之作”。
达利欧是谁？为什么他的作品能引起如此广泛的关注呢？他是大名鼎鼎的桥水基金的创始人，桥水基金是全球规模最大、史上最赚钱的对冲基金，旗下管理的资产总额超过1600亿美元。达利欧本人入选过《福布斯》“世界前100名富豪”，以及《时代》杂志评选的“全球最有影响力的100位人物”。
在这本新书里，达利欧想要用一套模型和算法，来回答一个看似无解的问题，那就是“世界是如何运转的”。他想要从历史中寻找到国家和社会兴衰的规律，并把这些规律称为“原则”。
你可能会有疑问，一个投资家为什么要去研究历史规律呢？
这是因为他意识到，只有掌握了世界运行的规律，才能更好地预测各国经济的走势，从而作出最优的投资决策，规避风险，赢得经济回报。他需要关心大萧条、革命和战争什么时候到来，并及时地采取应对之策。他说，“我需要知道我的方法能否取得长期效益。如果我不能自信地解释历史背景，或至少作出应对未知情况的策略，那么，我认为自己的疏忽是极其危险的。”一次重大的投资失误，就可能让一家公司陷入债务危机，造成破产。
达利欧在桥水公司建立了一套投资分析系统，研究了过去500年9个大国的历史，包括荷兰、英国、美国、中国等等，他从中总结出一套国家兴衰的周期律。这个系统纳入了上亿个数据和指标，并由此建立了各种分析模型。这些模型重点考察了18项影响国家兴衰的因素，包括教育、创新和技术、成本竞争力、军事实力、贸易、经济产出、储备货币地位、资源分配效率等等。
对历史进行如此系统全面的定量和定性分析，是极为罕见的，这需要强大的建模能力，以及数据检索和处理能力，这套模型让达利欧获得了商业上的巨大成功。他用模型指导投资决策，也用它来探索世界运行的规律和原则，而这本书就是他多年研究沉淀的结果。
这本书的体量非常庞大，有50万字，涉及经济、政治、军事、文化、技术、地理等各个方面。咱们时间有限，我只能把最核心的内容介绍给你。强烈建议你花时间细读一下原书，得到站内就有它的完整电子版。
接下来，我分两个部分为你介绍：第一部分，看看达利欧是如何为大国兴衰建立研究模型、划分历史阶段的？每个历史阶段都有哪些特征？第二部分，看看影响国家兴衰的因素有哪些？有哪三大最重要的周期？这些内容都指向一个终极问题，那就是“世界如何运转”。
第一部分
好，我们先进入第一部分，看看达利欧是如何研究历史，为历史建立模型的？
刚刚提到，达利欧研究了过去500年9个大国的兴衰，其中包括3个储备货币帝国和6个目前的主要大国。所谓储备货币帝国，是指其他国家都拿这个国家的货币，当作国际结算和外汇储备的主要货币，比如，美元是目前最主要的国际储备货币。在历史上，有三个帝国享有过这种待遇，分别是荷兰、英国和美国。而他研究的其他6个国家，包括德国、法国、俄罗斯、印度、日本和中国，这6个国家都具有很强的国际影响力。尤其是近年来中国的综合国力迅速上升，这引起达利欧的格外重视，因此，他研究了中国从唐朝以来各个朝代的历史。
通过对这些国家历史的研究，他发现了一些治乱循环的基本规律：世界进步的轨迹是呈螺旋式上升的，大国的发展总是在和平与战争、繁荣与萧条、统一与分裂的极端状况之间周期性地循环。当然，人类文明的总体发展方向是越来越好的，比如，全世界的人均GDP和预期寿命都在显著提高，尤其在19世纪以后提高的速度越来越快。
那么，这些大国从崛起到衰落的大周期里，都需要经过哪些阶段？每个阶段的特点和影响因素又是什么？这是达利欧研究的重点。他把国家兴衰的大周期分为三个阶段，分别是上升阶段、顶部阶段和下跌阶段。咱们一个个来说。
先说上升阶段，这是新秩序或新政权建立之后的繁荣建设期。在这个阶段，往往会出现一个强有力的领导者，他会设计一个出色的系统，使国家的综合实力得到快速发展。
这个系统包括哪些要素呢？达利欧认为，包括强大的教育实力，创新和发明新科技，对新思想、新技术抱持开放的态度，平民百姓和政府、军队之间能通力合作。经过上下一心的发展建设，国家会变得更有效率，在全球市场中更有竞争力。
随着国际贸易份额的增加，国家需要发展更强大的军事力量，来保护自己的贸易路线和海外利益。如果这个过程进展顺利，那么，这种良性循环就会推动国家收入继续增长，从而有更多的钱投入到基础设施、教育和科技研发当中。
我们以荷兰为例，来看看一个大帝国在上升期的表现。
你可能知道，世界上第一次成功的资产阶级革命是尼德兰革命。尼德兰主要就是指荷兰，当时，荷兰出现了一位富有才干的军事指挥官威廉一世，他联合荷兰各省反抗西班牙人的统治，在1581年，建立了世界上第一个资本主义国家——荷兰共和国。
在欧洲的封建堡垒中，荷兰凭借制度优势迅速崛起。他们创建了世界上第一家公开上市的公司——荷兰东印度公司，还有世界上第一家股票交易所——阿姆斯特丹股票交易所。当时，荷兰的海外贸易额占到全世界的1/3左右。荷兰人发明的先进船舶，能到世界各地开展贸易活动。为了支持海外贸易，荷兰政府增加了军事投资，在一系列军事冲突中成功地遏制了英国，从而控制了更多的贸易路线。
不仅如此，荷兰人还把本国的货币荷兰盾，发展成全世界最早的国际储备货币，而当时荷兰的全部人口不过一两百万。在荷兰盾之前，还没有一种被广泛使用的国际储备货币，而荷兰盾之所以能取得这样的地位，除了依靠荷兰强大的经济、军事实力外，还有赖于一套具有创新性的金融体系。
1609年，荷兰成立了外汇银行——阿姆斯特丹银行，它的业务是确保荷兰盾与其他国家的货币实现公平公正的兑换，杜绝市面上经常出现的假币和劣币。这帮助荷兰盾建立起了国际信用，也使得阿姆斯特丹成为当时世界最重要的金融中心。比如，在波罗的海贸易和俄国贸易中，交易各方完全依靠荷兰盾和阿姆斯特丹银行汇票来定价和结算。
通过一系列的制度创新，荷兰变得越来越富裕，他们的人均收入达到大多数其他欧洲国家的两倍多。因此，他们有更多的钱投资在教育和基础设施上。这一系列的措施，让荷兰迅速崛起为叱咤风云的“海上马车夫”。
达利欧认为，在一个帝国的上升阶段，国家的债务水平往往比较低，不同阶层之间财富、价值观和政治地位的差距都比较小，大家可以通过有效合作来创造繁荣的局面。政府也会利用市场来激励和支持老百姓致富，而最有效的激励措施是发展贷款、债券和股票市场，这样老百姓就能把储蓄转化成投资，为国家的创新和发展提供资金。
如果一个国家通过扩大国际交易，变成最大的外贸国家，那么，它就可以用本国货币支付海外贸易。世界各地的商人也希望存储这种货币，这种货币就会变成世界主要储备货币。而一旦一个国家的货币成为国际储备货币，那么，这个国家的经济就会获得巨大的优势。这一点，咱们稍后还会详细说到。
好，说完上升阶段，接下来再说第二个阶段，也就是顶部阶段。
既然是顶部，那也就意味着这是一个周期里国家实力的最高峰，但同时导致衰落的因素也在慢慢滋长。有哪些因素呢？
第一个因素是劳动力优势下降，这体现在劳动力价格和劳动者素质两个方面。在这个阶段，国家既富有又强大，劳动者收入很高，但这也意味着劳动力的成本在上升，国际竞争力在下降。因为其他国家的劳动力愿意接受更低的工资，这会促使一些企业到国外寻找更廉价的劳动力，造成就业机会外流。另一方面，领先大国的国民变得富有之后，他们往往不会像以前那样努力工作，而是想安逸地享受生活。他们失去了吃苦耐劳的精神，许多人甚至宁愿通过借钱维持生活，也不愿意工作赚钱，这也催生了债务，埋下了金融泡沫的隐患。
第二个导致衰落的因素，是领先大国的制度和技术会被其他国家模仿，这进一步降低了领先大国的竞争优势。比如，荷兰人造的船舶一度是全世界最好的，后来，英国造船商雇佣荷兰设计师，设计了更好的船舶，再交给更廉价的英国工人来生产，这使得英国的竞争力越来越强，而荷兰的优势越来越弱。
第三个因素是贫富差距扩大。在资本主义制度下，金融收益的分配是不平衡的，资本收益常常会高于劳动收益。富人可以用钱生钱，还可以用资本影响政治，进一步为自己牟利，也为子女挣到更多的机会，比如进入更好的学校和工作单位。而穷人的发展路径逐步被锁死，他们获得的教育资源和发展机会有限，社会阶层越来越固化。也因此，底层群体对政府和体制越来越不满，整个社会的价值观变得撕裂，怨恨情绪逐渐蔓延。不过，只要大多数人的生活水平仍然在提高，这些分歧和怨恨就不会酿成冲突。
第四个因素是维持帝国的成本变得越来越高，成本甚至高过了收益。比如书中提到，在1870年左右，大英帝国的实力达到巅峰，它创造了全世界20%的收入，控制着全球出口总量的40%、全球陆地面积的20%和全球人口的25%。英镑也因此成为无可争议的国际储备货币。
在19世纪的最后几十年，英国继续扩张领土，但是，已经开始出现衰落的苗头。它的官僚机构变得庞大臃肿，国内的不平等和冲突在加剧，新的竞争对手崛起。特别是德国和美国，因为赶上了第二次工业革命，在交通、通信、能源、军事等各个方面，都得到迅速提升。到1900年，德国的GDP甚至超过了英国本土，成为英国最强劲的对手。虽然英国仍然保持着海军优势，但是，为了应对竞争对手的追赶，不得不陷入昂贵的军备竞赛。而各国之间持续的军备竞赛逐步升级，最终酿成了第一次世界大战，欧洲参战的各方都陷入了虚弱无力、负债累累的境地。英国的世界霸主位置，也慢慢被后起之秀美国所取代。
经历过顶部阶段的辉煌之后，必然会进入第三个阶段，也就是下跌阶段。没有一个国家能永远保持巅峰状态。
达利欧说，下跌是一个痛苦的过程，会充满各种争斗和结构性重组，从而导致严重的冲突和巨大的变革。不过，下跌的过程，也会推动内部和外部新秩序的建立，为下一个新秩序和繁荣建设时期埋下种子。达利欧强调，要用辩证的眼光看问题。他认为，萧条、革命和战争虽然会造成大规模破坏，但它们就像是一场净化世界的风暴，也会扫除各种积弊。所以，对社会的长远发展来说，未必是一件坏事。
你可能会问，为什么下跌不可避免呢？
达利欧是这样分析的，当一个国家处在顶部阶段的时候，它凭借世界储备货币的特权，可以向其他国家大规模借款。而其他国家需要储备货币，也愿意借钱给它，这会形成一个吊诡的局面，穷国借钱给富国，富国再用这些钱购买穷国的商品。对拥有储备货币铸造和发行权的国家来说，这是一个巨大的经济优势，它会充分加以利用；但随着经济规模的扩大，掌握特权的国家，最后几乎都不可避免地会过度借款。
比如，目前美国是全球最主要的储备货币国家，同时，它也是全球赤字率最高的国家。2021财年，美国财政赤字规模创下历史第二高，达到2.77万亿美元，占美国国内生产总值的12.4%。美国背负了巨额债务，从短期来看，这提高了美国的消费力，但从长期来看，它会损害国家的财政健康和货币价值。
用达利欧的话说，“国家看起来非常强大，但它的财政实力实际上已经削弱。”美国为了维持国家地位和本国国民的生活水准，以及为国际军事冲突提供资金，不得不大举借款，这实际上已经超出了它自身创造财富的能力。当它没有足够偿还能力的时候，就开动印钞机大量印钞。一轮轮规模空前的量化宽松，实际上就是在用全世界的钱为他们的经济行为埋单，这必然遭到其他国家的反对。
在下跌阶段，除了财政和经济状况恶化，贫富分化、价值观冲突、政治分歧也都会越来越明显，各种政治极端主义、民粹主义会抬头。富人担心自己的财富被剥夺，他们就会把财富从国内转移到自己认为更安全的地方。资金外流导致国家的税收和就业机会减少，经济状况进一步恶化，陷入恶性循环。
根据达利欧的判断，美国目前已经进入下跌阶段，处在国家兴衰大周期的后半段。他对比了美国不同时期的政治光谱，发现50年前，美国两党的大多数人是中间派，极端分子没有那么极端，但现在极端人士越来越多，持中间立场的越来越少。政治极化也是美国走向衰落的一个表现。
第二部分
好，刚刚我们介绍了达利欧的大国兴衰模型，这个模型把历史兴衰的大周期分为三个阶段。
前面提到，达利欧为了建立这个模型，对历史进行了定量和定性研究，考察了各种因素对历史的影响，最终提炼了18个因素。在这些影响因素中，他认为，最核心的因素是三个周期，分别是长期债务和资本市场周期、内部秩序和混乱周期、外部秩序和混乱周期。
请注意啊，这里讲到好几个周期，最大的周期是国家从兴起到衰落的周期，在这个最大的周期里，还有其他或长或短的周期，其中最重要的就是刚刚说到的这三个。在这些周期的影响下，国家在战争与和平、繁荣与萧条、统一与分裂等各种极端之间循环。达利欧认为，这些周期在历史的长河中基本上没有变化，因为驱动这些周期发展的是人性，而人性从古至今并没有发生太大变化，比如恐惧、贪婪、嫉妒这些基本情感始终没有变过。
那么，接下来，我就为你重点介绍一下这三大周期。
第一个是长期债务和资本市场周期。这个周期通常可以持续50到100年，中间又会有6到10个短期债务周期，一个短期债务周期一般持续8年左右。
为什么债务和资本市场周期，会对国家兴衰产生影响呢？这是因为国家和国民最希望得到的就是财富，而财富的增加和减少，与债务和资本市场的波动密切相关。
要搞懂债务和资本市场周期的特点，首先要明白货币体系的分类。达利欧把人类历史上出现过的货币体系分为三类：第一类是硬通货，也就是黄金、白银等金属硬币；第二类是硬通货债权，也就是银行票据和债券；第三类是法定货币，比如人民币、美元、英镑等。
达利欧认为，长期债务和资本市场周期，可以拆分成六个阶段。
第一阶段：并不存在债务，或者债务很少，人们使用硬通货（也就是金属货币）进行交易。
第二阶段：开始出现硬通货债权票据，因为随身携带大量金属货币既不方便，又有风险，所以，会出现钱庄、票号、银行之类的金融机构，来供人存放金属货币，同时发行各种债权票据，比如汇票、债券。当大家都认同这些票据的价值，那么，票据就可以直接用来交易。
第三阶段：是债务增加。刚开始，债权票据的数量和银行里储存的硬通货是大致相等的。但是，随着时间推移，可能出现两个麻烦：一是借债的人没有足够的钱还债；二是金融机构发行的债权数量增长太快，超过了商品和服务增长的速度。
这就会进入第四个阶段，也就是发生债务危机和违约。当私人银行陷入债务危机，它们要么选择违约，要么找政府帮忙纾困。但如果中央银行也陷入债务危机，那就只能降低债权价值，也就是少还一点，比如只还50%到70%。
第五阶段：当债务规模达到极限，为了维持经济运行，中央政府和央行会大肆印钞，让货币和债务贬值。实际上，这是变相地对持有货币和债券的人征税，而持有货币和债券的人，会想办法出售债务资产，或者把财富转移到其他的储存手段上。
这也就进入了第六阶段：回归硬通货。债权人出售债务资产，转而投资黄金、白银之类的硬通货，或者投资其他国家的货币和资产。当货币贬值和债务违约变得过于极端，货币和信贷体系就可能会崩溃。政府想要重建人们对本国货币的信心，就必须回归某种形式的硬通货，也就是又回到第一阶段，进入一个新周期。
你看，这就是一个完整的债务和资本市场周期。适当的债务规模可以有效促进经济发展，而过度的债务会导致经济泡沫，乃至造成持续的大萧条和金融危机，因而，它是影响国家兴衰至关重要的一个因素。关于这方面，达利欧还有一本专著，叫《债务危机》，咱们听书栏目也解读过，你可以找来听听。
好，说完长期债务和资本市场周期，我们再来看第二个核心周期，也就是内部秩序和混乱周期，它指的是国家内部治理形成的治乱循环。同样，达利欧把这个周期也分为六个阶段：
第一阶段：新秩序开始，新领导层巩固权力。新政权往往是通过各种军事或政治斗争取得的。在这个阶段，斗争的获胜一方赢得控制权之后，通常会残酷地清除残余的反对派，并为争夺权力展开内部斗争，以巩固胜利果实。
第二阶段：是建立并完善资源配置体系和官僚机构，重新分配社会资源，使人们愿意遵守新的法律和规则，愿意朝着同一个方向努力，继而实现早期的繁荣。
第三阶段：是中期和平与繁荣时期，这是内部秩序周期中的最佳时期。在这个阶段，人们变得越来越富裕，生活条件不断改善，一代比一代过得好，人们对未来普遍持乐观态度。大家拥有相对平等的受教育和就业机会，各种体制创新创造了多元的发展机会。债务的适当增长促进生产力提高，推动实际收入增长，这样的国家对外来人才也极具吸引力。
第四阶段：是过渡时期，也叫泡沫繁荣时期。这个阶段开始出现经济泡沫，投资者、金融机构、个人和政府，都对未来的前景盲目乐观，认为经济繁荣会一直持续下去，各种资产会不断升值，于是机构和个人举债购买各种资产。这导致资产的价格升高，债务泡沫不断膨胀。
达利欧说，在这个阶段，更多的资金被用于普通消费和购买奢侈品，更少的资金用于营利性的投资，因而，基础设施和研发的投资减少，生产力提高的速度放缓，经济效率降低，国际竞争力下降。这种情况，在1988到1990年的日本、1929年和2006-2007年间的美国都出现过，紧接着，它们都遭遇了巨大的经济危机，继而波及全世界。
第五阶段：财政状况糟糕，群体之间的冲突变得越来越激烈。达利欧说，这个阶段有一个典型标志，那就是政府拥有巨额赤字，因而发行大量债务，但已经没有买家愿意购买。
当政府的资金耗尽，就会进入第六阶段，也就是出现内战，这是谁都不愿意看到的。
好，说完内部秩序和混乱周期，我们再来说第三个周期，也就是外部秩序和混乱周期。所谓外部秩序，也就是国际秩序，或者说世界秩序。
达利欧说，内部秩序周期的六个阶段，同样适用于外部秩序。因为在外部秩序中，也有相关的国际组织和国际法。不过他认为，因为国际组织和国际法对主权国家的约束力有限，如果一个或几个国家的力量超过国际组织的约束力，那么，他们就可能会越过国际组织采取行动。所以达利欧说，“国际秩序与其说是遵循国际法，不如说是丛林法则。”
在全球化时代，没有一个国家可以脱离于世界秩序单独存在，国家之间既会有合作，也会有竞争。通力合作可以实现双赢，恶性竞争会导致双输，在双赢与双输之间的转变，往往也具有周期性。达利欧把国家之间的斗争分为五种类型：
第一种是贸易战，这是近几年频繁发生的，斗争的各方通过关税等手段限制进出口，来维护本国利益，遏制竞争对手的发展。
第二种是技术战，也就是在技术上进行竞争，不让国内尖端科学技术外流，保护国家技术方面的安全。
第三种是地缘政治战，这主要涉及领土争端和国际势力范围的争夺，以及由此引发的摩擦，只不过还没有上升到战争的地步。
第四种是资本战，也就是使用各种金融工具实施经济制裁，比如，通过切断资金和信贷，来惩罚那些需要资金的国家；又比如，限制对方的资金进入国际资本市场。
第五种是军事战，也就是直接的军事冲突。
在全球化时代，外部秩序对国家经济的兴衰、政治的稳定越来越重要，也是我们在对国家状况进行考察的时候，要特别注意的。
好，关于三大核心周期我就介绍完了，达利欧认为，“如果这三个周期同时处于有利阶段，国家就会变得强大，不断崛起；如果这三个周期都处于不利阶段，国家就会变得疲弱，走向衰落。”
结语
前面提到，达利欧研究历史的目的，是搞懂“世界是如何运转的”，并为“应对变化中的世界秩序”找到方法。说白了，他所做的研究不是为了纯粹的学术目的，而是为了指导现实投资，让自己能穿越历史兴衰的周期律。
不过，这本书不是教你在短期内该选哪只股票、哪个行业，而是要告诉你如何在长期投资中避开风险，赢得先机，获得更高额的回报。我今天为你介绍的是书中最核心的分析模型，达利欧用这套模型，对十多个经济体的各项指标和综合实力进行了评估，分析它们各自的优势和短板。
建立模型，进行宏观思考，这是世界顶级投资家的共同特点，不仅达利欧如此，像索罗斯、巴菲特、查理·芒格等人都是如此。
如果你想在投资上收获更多的回报，一定不能只顾眼前的涨跌，而需要去搞清楚更长期的规律和原则，明白自己正处在历史周期的哪个阶段。找到那些看似无关的事物背后隐秘的关联，你才能参透现实的迷雾，比别人更早地预见未来。
好，以上就是这本书的精华内容，你可以点击音频下方的“文稿”，查看全文和脑图；你还可以点击红包分享按钮，把这本书免费分享给你的朋友。这本书的电子书已经附在文稿末尾，欢迎你去读一读。恭喜你，又听完了一本书！
撰稿、讲述：徐学勤
脑图：刘艳导图工坊
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